進(jìn)口限廢推升造紙行業(yè)集中度 助龍頭企業(yè)價(jià)值攀升

近期，造紙行業(yè)今年第一輪“漲價(jià)潮”持續(xù)蔓延，梳理發(fā)現(xiàn)，繼農(nóng)歷春節(jié)前玖龍紙業(yè)首發(fā)漲價(jià)函以來，截至2月28日，已有20余家原紙廠發(fā)布漲價(jià)函，價(jià)格上漲幅度普遍在100元/噸以上。

業(yè)內(nèi)人士表示，與2017年的階段性輪漲不同，此次漲價(jià)是文化紙、白卡紙、包裝紙等多種品類價(jià)格的一次集體性上揚(yáng)，隨著節(jié)后需求的回暖及原料、成本等多重利好的支撐，造紙行業(yè)有望進(jìn)入業(yè)績兌現(xiàn)期。

從業(yè)績面上看，《證券日?qǐng)?bào)》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在已披露2017年年報(bào)業(yè)績預(yù)告的19家造紙行業(yè)上市公司中，有17家公司業(yè)績預(yù)喜，占比近九成，其中，宜賓紙業(yè)(2731%)、岳陽林紙(1207.99%)2家公司業(yè)績表現(xiàn)最為亮眼，預(yù)計(jì)2017年凈利潤同比增長均超10倍，此外，包括美利云(636.54%)、山鷹紙業(yè)(466.89%)、博匯紙業(yè)(337.12%)、凱恩股份(256.77%)、華泰股份(246.09%)、榮晟環(huán)保(224.25%)等在內(nèi)的10家公司報(bào)告期內(nèi)凈利潤也均有望實(shí)現(xiàn)同比翻番。

業(yè)績的良好預(yù)期也為造紙板塊近期市場表現(xiàn)帶來了提振，截至昨日，造紙板塊本周累計(jì)上漲2.48%，個(gè)股方面，安妮股份期間累計(jì)漲幅居首，達(dá)到10.65%，冠豪高新(6.56%)、岳陽林紙(4.75%)、中順潔柔(4.12%)、宜賓紙業(yè)(3.92%)、華泰股份(3.89%)、晨鳴紙業(yè)(3.21%)等6只個(gè)股緊隨其后，期間累計(jì)漲幅也均在3%以上。

此次紙價(jià)大幅上漲的背后，也有政策因素的助推，自3月1日起，環(huán)保部發(fā)布的《進(jìn)口可用作原料的固體廢物環(huán)境保護(hù)控制標(biāo)準(zhǔn)—廢紙或紙板》正式實(shí)施，對(duì)進(jìn)口廢紙中一般夾雜物的控制要求加嚴(yán)至“總重量不應(yīng)超過進(jìn)口廢紙重量的0.5%”。

對(duì)此，有分析人士預(yù)測，在此次新標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施的背景下，2018年我國廢紙進(jìn)口量將同比下降20%，而目前我國造紙行業(yè)所需廢紙?jiān)现校?6%來源于進(jìn)口廢紙，64%來源于國內(nèi)回收，限制廢紙進(jìn)口將減少行業(yè)整體產(chǎn)量，結(jié)合需求不斷增長，造紙板塊未來發(fā)展優(yōu)勢或向兩類企業(yè)集中：一是符合國家標(biāo)準(zhǔn)，能夠獲得充足廢紙進(jìn)口配額的紙企；二是覆蓋造紙全產(chǎn)業(yè)鏈，具有自供漿能力的紙企，上述兩類企業(yè)均有望在“洛陽紙貴”的大行情下依靠穩(wěn)定的產(chǎn)量獲取超額利潤。

川財(cái)證券指出，從環(huán)保部已公布的七批廢紙進(jìn)口許可企業(yè)名單來看，玖龍、理文、山鷹等3家紙企總計(jì)獲批進(jìn)口額度占已核定總量的56%，在進(jìn)口廢紙質(zhì)量、價(jià)格均較國產(chǎn)廢紙具有一定競爭優(yōu)勢的情況下，造紙行業(yè)集中度有望繼續(xù)提升。推薦龍頭標(biāo)的：山鷹紙業(yè)。

中泰證券則認(rèn)為，在技術(shù)、成本上具有明顯優(yōu)勢的木漿系龍頭企業(yè)具有較強(qiáng)的可持續(xù)盈利能力，推薦國內(nèi)木漿自給率較高的晨鳴紙業(yè)，以及以堿回收技術(shù)獲取成本優(yōu)勢的太陽紙業(yè)。