華泰1元現(xiàn)金買下1.8億凈資產(chǎn)，斯道拉恩索徹底退出中國(guó)文化紙生產(chǎn)！

7月25日，山東華泰紙業(yè)和芬蘭斯道拉恩索集團(tuán)分別發(fā)出公告，華泰紙業(yè)擬收購(gòu)斯道拉恩索出版用紙有限公司持有的山東斯道拉恩索華泰紙業(yè)有限公司60%的股權(quán)及其相關(guān)的所有權(quán)利和義務(wù)，股權(quán)購(gòu)買價(jià)格為人民幣1元；并對(duì)斯道拉恩索華泰進(jìn)行債務(wù)重組以清償斯道拉恩索華泰對(duì)銀行的所有未償債務(wù)。雙方已就上述事項(xiàng)于2019年7月24日簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

華泰紙業(yè)與斯道拉恩索的合作起始于2006年，雙方合資成立了山東斯道拉恩索華泰紙業(yè)有限公司，斯道拉恩索和華泰紙業(yè)的持股比例分別為60%和40%。據(jù)紙業(yè)內(nèi)參的了解，公司自成立以來(lái)，只投產(chǎn)了一條生產(chǎn)線，紙機(jī)為一臺(tái)進(jìn)口的二手福伊特紙機(jī)，該紙機(jī)投產(chǎn)于1996年，后搬遷到山東大王鎮(zhèn)，紙機(jī)凈紙寬7200mm，車速1200m/分。一條脫墨漿制漿設(shè)備由安德里茨公司提供，生產(chǎn)線于2007年投產(chǎn)，以廢紙為原料，生產(chǎn)未涂布的各類文化紙。后經(jīng)多次改造，該紙機(jī)最高年產(chǎn)能可達(dá)20萬(wàn)噸。

根據(jù)華泰的公告，斯道拉恩索華泰紙業(yè)在最近一年半的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：

可以看出，從2018年以來(lái)，斯道拉恩索華泰紙業(yè)一直處于虧損運(yùn)營(yíng)的狀態(tài)，2018年凈虧損0.39億元，2019年上半年凈虧損0.28元，虧損的幅度有所擴(kuò)大。

短期看，這筆收購(gòu)對(duì)華泰紙業(yè)無(wú)疑是大賺的，因?yàn)楣緝H用1元錢就買下了凈資產(chǎn)1.83億元的合資公司，而且固定資產(chǎn)就達(dá)到6000萬(wàn)元。另外，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，合資公司主要生產(chǎn)超級(jí)壓光紙、冷固紙、淋膜原紙、無(wú)碳復(fù)寫(xiě)原紙等，本次收購(gòu)股權(quán)完成后，將有利于華泰紙業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的擴(kuò)大和豐富。

但是從長(zhǎng)期看，華泰紙業(yè)能否讓合資公司盡快止住虧損勢(shì)頭，然后扭虧為盈，仍然存在很大的困難。合資公司以廢紙為原料生產(chǎn)文化紙，在限廢政策出臺(tái)以前，2017年，合資公司共申請(qǐng)了50330噸進(jìn)口廢紙，但是從2018年起至今，公司再也沒(méi)有獲得廢紙進(jìn)口的許可。而使用國(guó)產(chǎn)廢紙和木漿對(duì)公司來(lái)說(shuō)，無(wú)疑就增加了生產(chǎn)成本。

雙方已經(jīng)預(yù)計(jì)到在正式交割前，合資公司的虧損會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。根據(jù)協(xié)議，合資公司在調(diào)整日至交割日期間發(fā)生的債務(wù)，應(yīng)由斯道拉恩索和華泰按照屆時(shí)各自在合資公司中的股權(quán)比例承擔(dān)。其中，斯道拉恩索應(yīng)以借款形式額外提供（或促使其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)提供）900萬(wàn)元人民幣，華泰應(yīng)以借款形式額外提供（或促使其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)提供）600萬(wàn)元人民幣。如果合資公司在調(diào)整日至交割日期間發(fā)生的債務(wù)總額超過(guò)人民幣1500萬(wàn)元，則超出部分斯道拉恩索和華泰（或其各自的關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)）應(yīng)按照屆時(shí)各自在合資公司中的股權(quán)比例，以借款形式向合資公司提供融資。

1元錢從外企手中買企業(yè)，對(duì)華泰來(lái)說(shuō)，已經(jīng)不是第一次。

早在十年前，2009年的9月，華泰紙業(yè)就以1元錢收購(gòu)了新加坡諾斯克泛亞私人有限公司持有的諾斯克（河北）紙業(yè)有限公司的全部股權(quán)，后改名河北華泰紙業(yè)。

當(dāng)時(shí)除了1元錢的收購(gòu)價(jià)外，華泰紙業(yè)還支付了9.25億元用于償債，其中6.77億元向河北諾斯克提供華泰借款、以償還部分河北諾斯克對(duì)銀行的債務(wù)，其余2.48億元的銀行融資債務(wù)將留存在河北諾斯克。

這筆收購(gòu)，使華泰紙業(yè)增加了約35萬(wàn)噸的新聞紙產(chǎn)能，站穩(wěn)了國(guó)內(nèi)新聞紙老大的地位。經(jīng)過(guò)兩年的重組調(diào)整，2012年，河北華泰紙業(yè)就扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)了盈利。

根據(jù)斯道拉恩索的公告，該交易預(yù)計(jì)將于2019年底完成，交易完成后，斯道拉恩索的凈債務(wù)將減少約2200萬(wàn)歐元，年銷售額將減少約6000萬(wàn)歐元。

斯道拉恩索在中國(guó)曾經(jīng)有蘇州紫興和斯道拉恩索華泰兩個(gè)文化紙生產(chǎn)工廠，2016年6月，公司與中國(guó)蘇州國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)政府簽署協(xié)議，將紫興紙業(yè)包括主要固定資產(chǎn)及土地使用權(quán)等關(guān)鍵資產(chǎn)剝離，交付給蘇州高新區(qū)。之后，紫興的文化紙機(jī)出售給山東太陽(yáng)紙業(yè)，經(jīng)改造后繼續(xù)生產(chǎn)高檔文化紙。銅版紙品牌“SPCO”則轉(zhuǎn)讓給了華泰紙業(yè)。隨著合資公司股權(quán)的出售，未來(lái)，斯道拉恩索將不會(huì)在中國(guó)生產(chǎn)任何文化紙。