一、我國瓦楞紙生產(chǎn)現(xiàn)狀
瓦楞紙其主要用于包裝家用電器、物流快遞、電子產(chǎn)品、日用化工、食品飲料等。箱板瓦楞紙不僅可以以紙代木、以紙代塑，而且可以回收再利用，是一種綠色包裝材料，具有良好的發(fā)展前景。2020年疫情影響下的瓦楞紙下游市場需求表現(xiàn)不一，家電類產(chǎn)品產(chǎn)量穩(wěn)中小幅走高；飲料、冷凍加工產(chǎn)品產(chǎn)量明顯下降；而快遞業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出。2020年瓦楞紙需求雖然在年初大幅降低，但在下半年需求強勁的拉動下，全年需求同比小幅增長，實現(xiàn)消費量2776萬噸創(chuàng)歷史新高，同時產(chǎn)量回升明顯達到2390萬噸。另外疊加外廢禁令或?qū)е聡鴥?nèi)原材料短缺導(dǎo)致國內(nèi)瓦楞紙市場量價齊升。
資料來源：中國造紙工業(yè)協(xié)會，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理
2018年國內(nèi)造紙企業(yè)在進口廢紙政策調(diào)整壓力下，普遍提高了國內(nèi)廢紙采購品質(zhì)標準，對雜物實行“零容忍”。在這一紙廠集體行動的倒逼下，國內(nèi)回收紙質(zhì)量實現(xiàn)全面提升，國內(nèi)回收紙的純凈度提高了80%以上，同時國內(nèi)廢紙回收價格相比于進口而言競爭優(yōu)勢依然不明顯。盡管國內(nèi)廢紙回收量呈現(xiàn)持續(xù)增長趨勢，但短期內(nèi)仍無法彌補進口廢紙的缺口，因此廢紙漿將成為未來箱板瓦楞紙的主要原料，而目前廢紙漿的成本遠遠高于進口廢紙的成本，對于箱板瓦楞紙企業(yè)來說，成本會進一步增加，未來箱板瓦楞紙的價格也會進一步提升。
資料來源：中國造紙工業(yè)協(xié)會，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理
二、市場競爭格局
由于紙包裝行業(yè)呈現(xiàn)區(qū)域性特點，地方性小企業(yè)依靠相對低廉的價格和較強的本地訂單獲取能力拓展業(yè)務(wù)空間，大量三級廠通過外購紙板、小型設(shè)備制箱的方式進行生產(chǎn)。由于小型設(shè)備需要的資金和技術(shù)門檻較低，行業(yè)中大量小型企業(yè)長期存在并占據(jù)大部分市場份額。其中瓦楞紙行業(yè)頭部三家公司分別為玖龍紙業(yè)、榮成紙業(yè)、金鳳凰紙業(yè)，而第二梯隊主要包括擁有局部地區(qū)較強勢產(chǎn)能，沒有出現(xiàn)全國布局的箱板瓦楞紙企，總產(chǎn)能在30萬噸-150萬噸；第三梯隊則是擁有局部少量產(chǎn)能，絕大多數(shù)小型產(chǎn)能屬于此類。隨著環(huán)保政策趨緊以及全球經(jīng)濟格局的變化，進口紙將會成為包裝企業(yè)穩(wěn)定的選擇來源之一，進口量與國內(nèi)生產(chǎn)量會實現(xiàn)一個新的平衡點，而國內(nèi)的中小箱板瓦楞紙企業(yè)將會被整合或關(guān)停。未來，隨著供給側(cè)改革的不斷深化，瓦楞紙企業(yè)數(shù)量將進一步減少，產(chǎn)業(yè)區(qū)域集中度也會進一步提升。單純從成本上來看，規(guī)模在20萬噸以下的瓦楞紙企業(yè)，在后期的競爭中，更容易被市場所淘汰。
資料來源：公開資料整理
三、進出口對于瓦楞紙的影響
2017年《禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》頒布以后，國內(nèi)廢紙在造紙原料中的比重逐年上升，2019年國內(nèi)廢紙消費量為進口廢紙消費量的5.75倍，占廢紙總消耗量的83%。2019年我國進口廢紙總量約為1075萬噸，同比下降36.9%，并且按照《實施方案》要求，2020年后將基本停止廢紙的進口。對廢紙的管控力度越來越大，導(dǎo)致作為重要原料的廢紙進口不斷減少，而進口廢紙是中國箱板瓦楞紙、灰底白板紙、新聞紙等再生紙的重要纖維來源?！ ?img src="http://bm5823.com/file/upload/202107/14/204234321.jpg" alt="" />
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相關(guān)報告：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2021-2026年中國瓦楞紙市場競爭策略及行業(yè)投資潛力預(yù)測報告》；
由于國內(nèi)有關(guān)廢紙進口政策收緊以及下游市場對于瓦楞紙需求快速增長，我國對于瓦楞原紙的進口量自2017年以來呈快速增長態(tài)勢。2020年由于快遞、家電等領(lǐng)域需求爆發(fā)式增長，我國瓦楞紙進口量達到389萬噸，目前中國箱板瓦楞紙生產(chǎn)成本在全球居于高位。因此在成本優(yōu)勢下，國外箱板瓦楞紙不斷進入中國市場。中國箱板瓦楞紙的高成本主要體現(xiàn)在纖維成本的高位，而人工、能源、化學(xué)品等其他成本在全球范圍來看則相對偏低。從進口產(chǎn)品來源地來看，進口牛皮箱板紙主要來源于美國、俄羅斯、澳大利亞，而再生類產(chǎn)品（再生箱板紙和瓦楞紙）主要來源于亞洲地區(qū)，主要以東南亞地區(qū)為主?？紤]到塑料替代方面的需求，國內(nèi)的瓦楞紙供需缺口將進一步擴大，進口紙成本優(yōu)勢短期內(nèi)依然存在，因此瓦楞紙進口預(yù)計仍將保持高位。自2020年1月1日起，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會對850余項商品實施低于最惠國稅率的進口暫定稅率，其中便包括瓦楞紙、紙板以及部分印刷品。不難想象，這將進一步刺激瓦楞紙的進口。
資料來源：中國造紙工業(yè)協(xié)會，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理
四、瓦楞紙市場前景
現(xiàn)階段維持瓦楞紙領(lǐng)域供需基本面的主要因素依然是快遞業(yè)為代表的物流產(chǎn)業(yè)對于包裝用紙的龐大需求。但是到2022年底，北京、上海、江蘇、浙江、福建、廣東等省市的郵政快遞網(wǎng)點，先行禁止使用不可降解的塑料包裝袋、一次性塑料編織袋等，降低不可降解的塑料膠帶使用量。到2025年底，全國范圍郵政快遞網(wǎng)點禁止使用不可降解的塑料包裝袋、塑料膠帶、一次性塑料編織袋等?？紤]到造紙行業(yè)是典型的周期性行業(yè)，供需決定紙價和利潤。其下游主要是消費品行業(yè)，需求的周期性較弱，但由于產(chǎn)能供給滯后1-1.5年，產(chǎn)能投放與需求的錯配導(dǎo)致紙價與紙企盈利的周期性波動。同時，庫存周期也對紙價以及紙企的短中期盈利構(gòu)成影響，庫存周期中樞在半年左右。產(chǎn)能供給滯后給行業(yè)帶來供給過剩的風險進一步加大，因此未來瓦楞紙市場結(jié)構(gòu)面臨新一輪洗牌。
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