北美紙漿市場(chǎng)在經(jīng)歷了夏季的旺季需求后，8月份價(jià)格出現(xiàn)了今年首次下跌。這一變化主要受到以下幾個(gè)因素的影響： 全球紙漿市場(chǎng)的價(jià)格普遍走低，導(dǎo)致北美與海外市場(chǎng)的價(jià)差擴(kuò)大；全球范圍內(nèi)的紙漿生產(chǎn)商庫(kù)存量顯著增加，供過(guò)于求的局面加劇了價(jià)格下跌的壓力；美國(guó)國(guó)內(nèi)的紙漿現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格雖然下跌幅度較小，但持續(xù)走低的趨勢(shì)也對(duì)整體市場(chǎng)產(chǎn)生了影響。
更重要的是，8月26日加拿大主要鐵路罷工的結(jié)束，進(jìn)一步加劇了北美紙漿市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。在此之前，罷工導(dǎo)致供應(yīng)鏈中斷，市場(chǎng)對(duì)紙漿供應(yīng)存在較大的不確定性，這在一定程度上支撐了紙漿價(jià)格。然而，隨著罷工問(wèn)題的解決，供應(yīng)端的壓力減輕，美國(guó)買家在談判中更加強(qiáng)勢(shì)，迫使加拿大供應(yīng)商下調(diào)了紙漿價(jià)格。
亞洲漂白桉木牛皮紙漿（BEK）市場(chǎng)的崩盤加劇了美國(guó)紙漿市場(chǎng)的下行壓力。一家主要生產(chǎn)商宣布將其9月份在北美和歐洲的BEK價(jià)格下調(diào)了100美元/噸。一位BEK買家透露，雖然目前“BEK合同價(jià)格每噸下跌100美元”的消息尚未公開，但這一舉動(dòng)可能會(huì)在下個(gè)月對(duì)美國(guó)和加拿大紙漿市場(chǎng)造成進(jìn)一步的下行壓力。
這位買家表示：“現(xiàn)在市場(chǎng)上涌入了許多新的參與者，他們?yōu)榱藫屨际袌?chǎng)份額變得非常積極。今年上半年，他們幾乎沒(méi)有銷售量，北美市場(chǎng)成了他們的第三選擇。但現(xiàn)在，他們意識(shí)到如果想在市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟，就必須采取行動(dòng)。我們過(guò)去一直為紙漿支付高昂的價(jià)格。”
消息人士指出，北美市場(chǎng)是拉丁美洲BEK生產(chǎn)商的第三選擇。這些生產(chǎn)商將大量產(chǎn)品運(yùn)往亞洲和歐洲，由于物流成本較低，這兩個(gè)地區(qū)的紙漿價(jià)格通常以CIF（成本加運(yùn)費(fèi)）為基礎(chǔ)。在2024年上半年，當(dāng)全球紙漿需求強(qiáng)勁、價(jià)格不斷上漲時(shí)，美國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)的BEK交易量非常少，甚至一度為零。然而，隨著中國(guó)“買家罷工”的持續(xù)和歐洲價(jià)格的暴跌，北美買家終于迎來(lái)了價(jià)格松動(dòng)的機(jī)會(huì)。
美國(guó)BEK和BHK價(jià)格雙雙下跌
根據(jù)8月份的最終調(diào)查，美國(guó)漂白桉木牛皮紙漿（BEK）的有效標(biāo)價(jià)下跌了35美元/噸，降至1520美元/噸。造成這一結(jié)果的主要原因是，一些生產(chǎn)商通過(guò)“平價(jià)”混合合同量，并大幅增加對(duì)同一買家的現(xiàn)貨供應(yīng)，從而壓低了整體價(jià)格。值得注意的是，這些所謂的“現(xiàn)貨量”往往規(guī)模巨大，對(duì)合同量的平均價(jià)格產(chǎn)生了顯著影響。
與此同時(shí)，北美生產(chǎn)的漂白硬木牛皮紙漿（BHK）的價(jià)格也下跌了30美元/噸，降至1470美元/噸。相比之下，北美產(chǎn)BHK的價(jià)格下跌幅度相對(duì)較小。截至8月29日，美國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)BHK的價(jià)格僅下跌了5美元/噸，此前曾下跌了10美元/噸。然而，隨著BEK生產(chǎn)商下調(diào)了9月份在美國(guó)的報(bào)價(jià)，以及亞洲BHK價(jià)格在8月份暴跌了120美元/噸（包括加拿大產(chǎn)的北方漂白硬木牛皮紙漿），預(yù)計(jì)9月份北美BHK的價(jià)格將面臨更大的下行壓力。
一位買家表示：“當(dāng)你在中國(guó)市場(chǎng)上以580美元的價(jià)格出售產(chǎn)品時(shí)，就很難在北美市場(chǎng)上維持700美元的高價(jià)。我會(huì)繼續(xù)向生產(chǎn)商施壓，要求他們降低合同價(jià)格，使其與現(xiàn)貨價(jià)格保持一致。現(xiàn)在，很多漂白桉木牛皮紙漿生產(chǎn)商都想和我合作，但如果他們不愿意在價(jià)格上讓步，我也會(huì)選擇其他供應(yīng)商。”
美歐BEK市場(chǎng)陷入困境：價(jià)格大幅下調(diào)
為了適應(yīng)歐洲市場(chǎng)，BEK生產(chǎn)商決定大幅下調(diào)9月份在美國(guó)的報(bào)價(jià)。這一舉措表明，生產(chǎn)商們認(rèn)識(shí)到，如果想繼續(xù)在美國(guó)市場(chǎng)開展業(yè)務(wù)，就必須將價(jià)格調(diào)整到與歐洲市場(chǎng)更加一致的水平。
今年6月，美國(guó)BEK的有效標(biāo)價(jià)曾上漲了60美元/噸，達(dá)到1555美元/噸。相比之下，歐洲市場(chǎng)的漲幅并不明顯，價(jià)格基本維持在1440美元/噸。隨后，歐洲BEK價(jià)格在7月份出現(xiàn)了大幅下跌，降幅達(dá)到了70-80美元/噸。然而，美國(guó)市場(chǎng)的價(jià)格卻一直保持堅(jiān)挺，這表明美國(guó)市場(chǎng)與全球供應(yīng)過(guò)剩、海外價(jià)格下跌的趨勢(shì)脫節(jié)。直到本周，生產(chǎn)商們才開始公開承認(rèn)這一問(wèn)題，并采取相應(yīng)的措施。
目前，美歐兩大成熟市場(chǎng)的BEK價(jià)格差距已經(jīng)擴(kuò)大到了130-140美元/噸。與此同時(shí)，中國(guó)市場(chǎng)的情況更加嚴(yán)峻。智利的主要生產(chǎn)商Arauco在8月份的報(bào)價(jià)大幅下調(diào)了70美元/噸，降至580美元/噸。這使得美歐與中國(guó)之間的價(jià)格差距變得更加懸殊，也凸顯了全球BEK市場(chǎng)供過(guò)于求的嚴(yán)峻形勢(shì)。
北美NBSK價(jià)格下跌30美元：市場(chǎng)壓力加大
盡管北美軟木漿市場(chǎng)相較于硬木漿市場(chǎng)表現(xiàn)更好，但仍不可避免地受到BEK價(jià)格下跌的影響。本月，基準(zhǔn)北方漂白軟木牛皮紙漿（NBSK）的有效標(biāo)價(jià)下跌了30美元/噸。主要原因是買家希望縮小合同價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)之間較大的差距。
一位NBSK市場(chǎng)參與者表示：“盡管北美各等級(jí)漿的需求都表現(xiàn)良好，但由于市場(chǎng)間的價(jià)格差異過(guò)大，我們感受到了來(lái)自客戶的壓力。”根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)，8月份美國(guó)NBSK的實(shí)際標(biāo)價(jià)收于1760美元/噸，南方漂白軟木牛皮紙漿（SBSK）則下跌至1700美元/噸。
隨著加拿大國(guó)家鐵路和加拿大太平洋堪薩斯城有限公司恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，市場(chǎng)對(duì)加拿大NBSK供應(yīng)短缺的擔(dān)憂逐漸消散。上周，NBSK和SBSK的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格僅下跌了5美元/噸。然而，8月份NBSK的凈價(jià)收于880-910美元/噸，與收盤有效標(biāo)價(jià)1760美元/噸相比，仍存在近一半的差價(jià)。一些市場(chǎng)參與者認(rèn)為，這一價(jià)差過(guò)大，遠(yuǎn)高于2024年44%-48%的平均折扣。
中國(guó)NBSK價(jià)格趨于穩(wěn)定，或已觸底
盡北美NBSK價(jià)格持續(xù)下跌，但近期中國(guó)NBSK市場(chǎng)卻出現(xiàn)了一些穩(wěn)定跡象。數(shù)據(jù)顯示，出口到中國(guó)的加拿大和北歐NBSK的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格保持在740-760美元/噸的水平，雖然較6月有所下跌，但已經(jīng)趨于穩(wěn)定。
更值得注意的是，上周晚些時(shí)候，有消息稱，一位加拿大NBSK生產(chǎn)商以770美元的凈價(jià)向中國(guó)出售了1萬(wàn)噸貨物，價(jià)格較之前略有上漲。雖然目前還無(wú)法確定這是否預(yù)示著市場(chǎng)趨勢(shì)的轉(zhuǎn)變，但至少表明NBSK價(jià)格可能已經(jīng)觸底。相比之下，
Arauco大幅下調(diào)中國(guó)BEK價(jià)格，市場(chǎng)反應(yīng)不佳
智利生產(chǎn)商Arauco近日宣布，其8月份對(duì)中國(guó)客戶的漂白桉木牛皮紙漿（BEK）價(jià)格將大幅下調(diào)70美元/噸，降至580美元/噸。相比之下，該公司對(duì)漂白輻射松（BKP）和未漂白軟木牛皮紙漿（UKP）的價(jià)格則保持不變。
一位中國(guó)市場(chǎng)參與者表示：“Arauco的580美元報(bào)價(jià)并未得到市場(chǎng)積極回應(yīng)。”他認(rèn)為，其他生產(chǎn)商也必須跟隨降價(jià)，才能觀察市場(chǎng)的反應(yīng)。據(jù)了解，確實(shí)有其他公司進(jìn)一步下調(diào)了BEK價(jià)格，其中一家全球主要生產(chǎn)商甚至將價(jià)格降至了550-560美元/噸。
盡管如此，一位巴西BEK生產(chǎn)商的聯(lián)系人表示，他預(yù)計(jì)中國(guó)市場(chǎng)對(duì)BEK的需求將會(huì)回升，因?yàn)橹袊?guó)港口的BEK庫(kù)存較低。然而，另一位中國(guó)市場(chǎng)參與者對(duì)此持悲觀態(tài)度。他認(rèn)為：“目前還沒(méi)有看到任何跡象表明紙漿基紙張的價(jià)格會(huì)上漲，造紙廠也不愿意增加庫(kù)存，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為價(jià)格仍有進(jìn)一步下跌的空間。”
全球紙漿庫(kù)存大幅攀升，供應(yīng)過(guò)剩加劇
最新數(shù)據(jù)顯示，全球化學(xué)木漿生產(chǎn)商的庫(kù)存水平在7月份出現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)，達(dá)到了近一年來(lái)的最高點(diǎn)。根據(jù)紙漿和造紙產(chǎn)品委員會(huì)（PPPC）的報(bào)告，7月底，全球化學(xué)木漿的庫(kù)存量已達(dá)到47天的供應(yīng)量，較6月增加了4天，相當(dāng)于60.5萬(wàn)噸的增幅。
這一數(shù)據(jù)表明，全球紙漿市場(chǎng)供過(guò)于求的局面進(jìn)一步加劇。其中，漂白軟木牛皮紙漿（BSK）生產(chǎn)商的庫(kù)存量也增加了5天，達(dá)到43天的供應(yīng)量。而漂白硬木牛皮紙漿（BHK）生產(chǎn)商的庫(kù)存量則增加了4天，達(dá)到50天的供應(yīng)量。
值得注意的是，7月份的出貨量與產(chǎn)能比率僅為81%，遠(yuǎn)低于6月份的91%，也低于去年同期的86%。這一數(shù)據(jù)表明，市場(chǎng)需求出現(xiàn)了明顯的疲軟。
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