數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日，箱板紙市場(chǎng)價(jià)達(dá)到4763元/噸，漲價(jià)函實(shí)際落地；瓦楞紙3945元/噸，且部分紙企仍在持續(xù)上調(diào)出廠價(jià)（部分地區(qū)瓦楞紙價(jià)已高于4000元/噸）。目前紙價(jià)淡季上漲，廢紙額度多批次、小批量的發(fā)放形式或?qū)⒂欣趶U紙和紙價(jià)穩(wěn)定。預(yù)計(jì)隨著生產(chǎn)企業(yè)節(jié)后全面開工，紙價(jià)將維持強(qiáng)勢(shì)。
箱板紙已達(dá)4763元/噸、瓦楞紙已達(dá)3945元/噸
數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日：
箱板紙市場(chǎng)價(jià)達(dá)到4763元/噸（周變化+13元/噸，月變化+13元/噸），漲價(jià)函實(shí)際落地；
瓦楞紙3945元/噸（周變化+32元/噸，月變化+57元/噸），且部分紙企仍在持續(xù)上調(diào)出廠價(jià)；（據(jù)悉，目前部分地區(qū)瓦楞紙價(jià)已高于4000元/噸）
白卡紙6445元/噸（周變化0元/噸，月變化0元/噸）；
開年箱板瓦楞漲價(jià)情況一覽（單位：元/噸）
△資料來(lái)源：中紙協(xié)、東吳證券研究所
自2018年1月的第二周開始便陸續(xù)有部分基地落實(shí)瓦楞、箱板漲價(jià)，年后聯(lián)盛、榮成、金鳳凰等也紛紛加入了漲價(jià)隊(duì)列。
目前來(lái)看促使原紙淡季不淡的原因有：
（1）產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存低位，年后開工催化供需向好；
（2）成本端國(guó)廢價(jià)格強(qiáng)勢(shì)也是支撐紙價(jià)上漲的主要原因。
預(yù)計(jì)對(duì)于獲批2018年廢紙進(jìn)口配額的龍頭企業(yè)來(lái)說(shuō)，1-2月隨著產(chǎn)品價(jià)格普漲，進(jìn)口廢紙陸續(xù)到港，成本優(yōu)勢(shì)有所擴(kuò)大，噸利較去年年底低點(diǎn)已經(jīng)趨勢(shì)向上，現(xiàn)在大家目光將持續(xù)關(guān)注于3月進(jìn)口廢紙政策的執(zhí)行！
廢紙額度多批次、小批量的發(fā)放形式或有利于廢紙和紙價(jià)穩(wěn)定
受到春節(jié)期間廢紙停收的額影響，截至2月25日：
國(guó)內(nèi)各地廢紙到廠平均價(jià)格2509元/噸（周變化-2元/噸，月變化+43元/噸）；
美廢11#外商平均價(jià)230美元/噸（本周變化0美元/噸，過(guò)去一個(gè)月變化-15美元/噸）；
隨著3月后0.5%外廢標(biāo)準(zhǔn)的政策執(zhí)行臨近，預(yù)期國(guó)廢需求上行將推升產(chǎn)品價(jià)格。2017年紙價(jià)的急漲急跌對(duì)下游包裝行業(yè)造成了較大沖擊，平滑紙價(jià)波動(dòng)已經(jīng)受到國(guó)務(wù)院、環(huán)保部、造紙協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)的高度重視。環(huán)保部在2017年《限制進(jìn)口類可用作原料的固體廢物環(huán)境保護(hù)管理規(guī)定》的征求意見稿中明確提到，固體廢物進(jìn)口許可證的頒發(fā)要按季度分批郵寄。廢紙額度多批次、小批量的發(fā)放形式將有利于廢紙和紙價(jià)穩(wěn)定。目前紙價(jià)淡季上漲，2018年原紙價(jià)格中樞或?qū)⒋蠓闲小?/p>
2018年原紙投放產(chǎn)能在300萬(wàn)噸左右，不必對(duì)新增產(chǎn)能過(guò)分擔(dān)憂
據(jù)數(shù)據(jù)，2017年行業(yè)合計(jì)規(guī)劃的新增產(chǎn)能瓦楞箱板在445萬(wàn)噸左右，而由于環(huán)保政策增加了產(chǎn)能落地的壁壘，目前可跟蹤的投放產(chǎn)能僅300+萬(wàn)噸；預(yù)期2018年隨著環(huán)保邊際趨嚴(yán)+原材料受限持續(xù)壓制新增產(chǎn)能投放，市場(chǎng)無(wú)需對(duì)行業(yè)目前可統(tǒng)計(jì)的新增產(chǎn)能過(guò)分擔(dān)憂。
圖表4：17-19箱板新增產(chǎn)能投放一覽
△資料來(lái)源：公司公告、公司新聞、東吳證券研究所整理
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