2021年上半年瓦楞紙市場(chǎng)呈“N”字型走勢(shì)，其中高點(diǎn)出現(xiàn)在3月初的4208元/噸，低點(diǎn)出現(xiàn)在5月初3833元/噸，高低價(jià)格差在375元/噸，波幅9.78%，供需博弈特征愈加明顯。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)：瓦楞紙市場(chǎng)上半年全國(guó)均價(jià)為4033元/噸，比去年同期上漲17.31%。
上半年整體開(kāi)工負(fù)荷不高，平均開(kāi)工負(fù)荷在56.39%。首先，龍頭紙廠(chǎng)政策導(dǎo)向作用明顯，1-3月季度龍頭紙廠(chǎng)連續(xù)拉漲6-7輪，紙價(jià)上漲幅度較大，實(shí)單落實(shí)較好，整體看漲氣氛濃厚；4月份規(guī)模紙廠(chǎng)先連續(xù)下調(diào)價(jià)格，在5-6月份拉漲7輪，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格走向起到指引作用。其次，受到國(guó)際公共衛(wèi)生事件影響，海運(yùn)費(fèi)及貨柜仍較緊張，國(guó)際市場(chǎng)紙價(jià)上漲，部分市場(chǎng)貨源供應(yīng)略顯緊張，國(guó)內(nèi)流入量減少，對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格影響減弱。再次，原料廢紙價(jià)格調(diào)整與成品價(jià)格走勢(shì)基本一致，上半年廢紙價(jià)格整體高位盤(pán)整，上半年瓦楞紙行業(yè)平均盈利水平在14.51%左右。最后，市場(chǎng)心態(tài)亦是影響重要因素之一。受買(mǎi)漲不買(mǎi)跌心態(tài)影響，1-2月下游包裝廠(chǎng)積極補(bǔ)庫(kù)，庫(kù)存多儲(chǔ)備紙高位水平。進(jìn)入3月份下游訂單未有明顯釋放，市場(chǎng)進(jìn)入下行通道。二季度處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，4月份承接了3月份尾盤(pán)的走勢(shì)，受到紙廠(chǎng)高庫(kù)存承壓預(yù)期，看跌氣氛濃厚，在五一前后，多數(shù)業(yè)者認(rèn)為瓦楞紙價(jià)格或已觸底，出現(xiàn)集中補(bǔ)庫(kù)情況，整體出貨較為順暢，市場(chǎng)轉(zhuǎn)為上行通道。
瓦楞紙供應(yīng)量?jī)r(jià)齊升
從上表中看出，整體供應(yīng)面同比呈增加趨勢(shì)。詳細(xì)來(lái)看，2021年瓦楞紙產(chǎn)量1006.21萬(wàn)噸，同比增加0.31%，瓦楞紙1-5月份進(jìn)口量總計(jì)130.61萬(wàn)噸，同比增加2.18%；瓦楞紙行業(yè)平均開(kāi)工負(fù)荷56.39%，同比增加2.04%。國(guó)內(nèi)消費(fèi)量1156.35萬(wàn)端，同比增加3.37%。樣本企業(yè)庫(kù)存48.94萬(wàn)噸，同比增加9.41%。從基本面整體來(lái)看，僅瓦楞紙行業(yè)毛利窄幅下滑。
原料端集體翻紅，瓦楞紙毛利仍將承壓
目前生產(chǎn)瓦楞原紙的企業(yè)主要原料為廢舊黃板紙、玉米淀粉，輔料為煤炭、天然氣等。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，原料端集體翻紅，漲幅均超過(guò)十個(gè)百分點(diǎn)，是影響紙廠(chǎng)盈利下滑的主要原因。從具體數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)廢黃板紙方面，2021年上半年國(guó)廢黃板紙市場(chǎng)價(jià)均價(jià)在2254.54元/噸，環(huán)比上漲11.37%；2021年玉米淀粉上半年市場(chǎng)均價(jià)在3544元/噸，環(huán)比上漲19.68%。煤炭全國(guó)均價(jià)674元/噸，環(huán)比上漲34.66%，天然氣方面4378元/噸，環(huán)比上漲14.16%。從瓦楞紙上半年盈利情況來(lái)看，行業(yè)平均盈利水平在14.51%，環(huán)比下降0.46%，整體看原料價(jià)格運(yùn)行變化，紙廠(chǎng)盈運(yùn)壓力或?qū)⒊掷m(xù)。
瓦楞紙下半年預(yù)期震蕩偏強(qiáng)
2021年下半年瓦楞紙市場(chǎng)整體預(yù)期偏強(qiáng)，成交重心或震蕩上揚(yáng)運(yùn)行。主要原因?yàn)椋?br />
首先，原料廢紙價(jià)格預(yù)期供應(yīng)收緊，紙價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。自2021年1月1日進(jìn)口廢紙清零政策實(shí)施后，上半年供應(yīng)緊張現(xiàn)象并不明顯，但預(yù)期供應(yīng)短缺或在下半年顯現(xiàn)。因此，原料廢紙預(yù)判下半年紙價(jià)穩(wěn)中上行。另外煤改氣政策繼續(xù)推進(jìn)，且華南市場(chǎng)有明確實(shí)施時(shí)間節(jié)點(diǎn)，對(duì)區(qū)域內(nèi)生產(chǎn)成本預(yù)期增加，因此，從原料端看利好下半年瓦楞紙偏強(qiáng)走勢(shì)。
第二，從上半年進(jìn)口情況來(lái)看，2021年1-5月瓦楞紙累計(jì)進(jìn)口數(shù)量約130.61萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.18%。下半年進(jìn)口紙仍將受到海運(yùn)費(fèi)漲價(jià)以及船期緊張等因素影響，進(jìn)口紙對(duì)國(guó)內(nèi)紙價(jià)沖擊作用減弱，國(guó)內(nèi)紙價(jià)競(jìng)爭(zhēng)壓力有所減輕。
最后，下半年為傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，需求釋放點(diǎn)較為集中，市場(chǎng)對(duì)中秋、春節(jié)、雙十一及雙十二等電商節(jié)日帶來(lái)的需求釋放預(yù)期較為樂(lè)觀，下半年關(guān)注需求釋放能否達(dá)到預(yù)期。
綜上所述，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)下半年瓦楞紙市場(chǎng)整體預(yù)期偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)中國(guó)AA級(jí)瓦楞紙市場(chǎng)價(jià)均價(jià)震蕩區(qū)間在3800-4080元/噸，下半年均價(jià)預(yù)計(jì)在3922元/噸，環(huán)比上半年漲幅4.98%，同比漲幅16.73%。
上半年整體開(kāi)工負(fù)荷不高，平均開(kāi)工負(fù)荷在56.39%。首先，龍頭紙廠(chǎng)政策導(dǎo)向作用明顯，1-3月季度龍頭紙廠(chǎng)連續(xù)拉漲6-7輪，紙價(jià)上漲幅度較大，實(shí)單落實(shí)較好，整體看漲氣氛濃厚；4月份規(guī)模紙廠(chǎng)先連續(xù)下調(diào)價(jià)格，在5-6月份拉漲7輪，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格走向起到指引作用。其次，受到國(guó)際公共衛(wèi)生事件影響，海運(yùn)費(fèi)及貨柜仍較緊張，國(guó)際市場(chǎng)紙價(jià)上漲，部分市場(chǎng)貨源供應(yīng)略顯緊張，國(guó)內(nèi)流入量減少，對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格影響減弱。再次，原料廢紙價(jià)格調(diào)整與成品價(jià)格走勢(shì)基本一致，上半年廢紙價(jià)格整體高位盤(pán)整，上半年瓦楞紙行業(yè)平均盈利水平在14.51%左右。最后，市場(chǎng)心態(tài)亦是影響重要因素之一。受買(mǎi)漲不買(mǎi)跌心態(tài)影響，1-2月下游包裝廠(chǎng)積極補(bǔ)庫(kù)，庫(kù)存多儲(chǔ)備紙高位水平。進(jìn)入3月份下游訂單未有明顯釋放，市場(chǎng)進(jìn)入下行通道。二季度處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，4月份承接了3月份尾盤(pán)的走勢(shì)，受到紙廠(chǎng)高庫(kù)存承壓預(yù)期，看跌氣氛濃厚，在五一前后，多數(shù)業(yè)者認(rèn)為瓦楞紙價(jià)格或已觸底，出現(xiàn)集中補(bǔ)庫(kù)情況，整體出貨較為順暢，市場(chǎng)轉(zhuǎn)為上行通道。
瓦楞紙供應(yīng)量?jī)r(jià)齊升
從上表中看出，整體供應(yīng)面同比呈增加趨勢(shì)。詳細(xì)來(lái)看，2021年瓦楞紙產(chǎn)量1006.21萬(wàn)噸，同比增加0.31%，瓦楞紙1-5月份進(jìn)口量總計(jì)130.61萬(wàn)噸，同比增加2.18%；瓦楞紙行業(yè)平均開(kāi)工負(fù)荷56.39%，同比增加2.04%。國(guó)內(nèi)消費(fèi)量1156.35萬(wàn)端，同比增加3.37%。樣本企業(yè)庫(kù)存48.94萬(wàn)噸，同比增加9.41%。從基本面整體來(lái)看，僅瓦楞紙行業(yè)毛利窄幅下滑。
原料端集體翻紅，瓦楞紙毛利仍將承壓
目前生產(chǎn)瓦楞原紙的企業(yè)主要原料為廢舊黃板紙、玉米淀粉，輔料為煤炭、天然氣等。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，原料端集體翻紅，漲幅均超過(guò)十個(gè)百分點(diǎn)，是影響紙廠(chǎng)盈利下滑的主要原因。從具體數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)廢黃板紙方面，2021年上半年國(guó)廢黃板紙市場(chǎng)價(jià)均價(jià)在2254.54元/噸，環(huán)比上漲11.37%；2021年玉米淀粉上半年市場(chǎng)均價(jià)在3544元/噸，環(huán)比上漲19.68%。煤炭全國(guó)均價(jià)674元/噸，環(huán)比上漲34.66%，天然氣方面4378元/噸，環(huán)比上漲14.16%。從瓦楞紙上半年盈利情況來(lái)看，行業(yè)平均盈利水平在14.51%，環(huán)比下降0.46%，整體看原料價(jià)格運(yùn)行變化，紙廠(chǎng)盈運(yùn)壓力或?qū)⒊掷m(xù)。
瓦楞紙下半年預(yù)期震蕩偏強(qiáng)
2021年下半年瓦楞紙市場(chǎng)整體預(yù)期偏強(qiáng)，成交重心或震蕩上揚(yáng)運(yùn)行。主要原因?yàn)椋?br />
首先，原料廢紙價(jià)格預(yù)期供應(yīng)收緊，紙價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。自2021年1月1日進(jìn)口廢紙清零政策實(shí)施后，上半年供應(yīng)緊張現(xiàn)象并不明顯，但預(yù)期供應(yīng)短缺或在下半年顯現(xiàn)。因此，原料廢紙預(yù)判下半年紙價(jià)穩(wěn)中上行。另外煤改氣政策繼續(xù)推進(jìn)，且華南市場(chǎng)有明確實(shí)施時(shí)間節(jié)點(diǎn)，對(duì)區(qū)域內(nèi)生產(chǎn)成本預(yù)期增加，因此，從原料端看利好下半年瓦楞紙偏強(qiáng)走勢(shì)。
第二，從上半年進(jìn)口情況來(lái)看，2021年1-5月瓦楞紙累計(jì)進(jìn)口數(shù)量約130.61萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.18%。下半年進(jìn)口紙仍將受到海運(yùn)費(fèi)漲價(jià)以及船期緊張等因素影響，進(jìn)口紙對(duì)國(guó)內(nèi)紙價(jià)沖擊作用減弱，國(guó)內(nèi)紙價(jià)競(jìng)爭(zhēng)壓力有所減輕。
最后，下半年為傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，需求釋放點(diǎn)較為集中，市場(chǎng)對(duì)中秋、春節(jié)、雙十一及雙十二等電商節(jié)日帶來(lái)的需求釋放預(yù)期較為樂(lè)觀，下半年關(guān)注需求釋放能否達(dá)到預(yù)期。
綜上所述，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)下半年瓦楞紙市場(chǎng)整體預(yù)期偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)中國(guó)AA級(jí)瓦楞紙市場(chǎng)價(jià)均價(jià)震蕩區(qū)間在3800-4080元/噸，下半年均價(jià)預(yù)計(jì)在3922元/噸，環(huán)比上半年漲幅4.98%，同比漲幅16.73%。
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