2024年1-8月瓦楞紙市場震蕩下行，主要受到供需矛盾和成本面下行的利空影響。在國內(nèi)需求恢復(fù)相對緩慢、紙價下行的背景下，瓦楞紙進口積極性有所減少，月度進口量逐漸回歸近五年平均水平，對國內(nèi)市場的沖擊趨于平緩。
進口是瓦楞紙市場總供應(yīng)的組成部分，與國內(nèi)貨源屬于競爭關(guān)系。自2023年關(guān)稅政策調(diào)整后，瓦楞紙進口成本減少，進口優(yōu)勢擴大，對國內(nèi)瓦楞紙市場沖擊明顯。根據(jù)海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)，2023年瓦楞紙進口量359萬噸，同比增幅47.74%。進入2024年，“零關(guān)稅”政策繼續(xù)執(zhí)行，瓦楞紙進口優(yōu)勢仍存，但進口量出現(xiàn)減少趨勢，1-7月份瓦楞紙累計進口177.45萬噸，同比減少11.82%。瓦楞紙進口量的減少，主要歸因于進口需求不足、國內(nèi)紙價下行和國際局勢因素。
國內(nèi)行情清淡，進口需求有限
2024年國內(nèi)瓦楞紙市場總體需求恢復(fù)有限，據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)，2024年1-7月瓦楞紙國內(nèi)消費量同比增加2.13%，國內(nèi)需求增速相對緩慢。春節(jié)、五一和電商節(jié)等節(jié)慶對于消費的拉動作用有所減弱，根據(jù)市場反饋，與往年相比，終端包材備貨需求未出現(xiàn)明顯增加，包裝廠訂單不及預(yù)期，且訂單連續(xù)性有所降低，多數(shù)業(yè)者剛需備庫，對后市行情謹(jǐn)慎觀望為主。由于進口紙船期一般在45-60天，與國內(nèi)現(xiàn)貨相比，交付及時性上相對欠缺，在需求長期偏弱勢的市場環(huán)境下，業(yè)者對行情難言樂觀，進口紙貿(mào)易商備貨謹(jǐn)慎，下游和終端客戶進口需求有所減少。
另一方面，從瓦楞紙進口收發(fā)貨人注冊地來看，一般情況進口需求多集中于廣東、福建、浙江、江蘇、山東和上海等東部沿海地區(qū)，既是進口紙貿(mào)易商主要的分布區(qū)域，也是瓦楞紙主要的消費區(qū)域，對市場需求變化更為敏感。1-7月上述省份瓦楞紙進口總量同比減少8.80%，也反映出國內(nèi)進口需求同比減少。
國內(nèi)紙價下跌疊加進口成本增加，進口套利空間收窄
國內(nèi)原紙方面，2024年瓦楞紙市場供需矛盾突出，紙價下跌。1-8月瓦楞紙市場新產(chǎn)能接近120萬噸，且由于市場停機集中在中小裝置，總產(chǎn)量同比增加，供應(yīng)端壓力加大。需求端恢復(fù)緩慢，終端有效需求跟進不足，導(dǎo)致市場供大于求格局延續(xù)。另外，年內(nèi)上游原料廢紙價格跌多漲少，瓦楞紙成本面支撐減弱。在供需和成本的利空下，紙廠調(diào)價頻繁，瓦楞紙價格呈現(xiàn)震蕩下行趨勢。由圖2可見，截至8月22日，中國AA級120g瓦楞紙市場均價為2609元/噸，同比下跌4.68%，較2023年底下跌10.80%。進口紙方面，受國際因素影響，進口成本有所增加。一方面，2024年國際局勢不穩(wěn)定，海運成本提升明顯，且周期延長，國際貨運穩(wěn)定性進一步下降，海運、鐵路運輸作為瓦楞紙進口的主要方式，受影響較大。在此背景下，進口紙運費上漲，部分報盤也出現(xiàn)上行趨勢，價格優(yōu)勢有所削弱，一定程度上利空瓦楞紙進口。另一方面，年內(nèi)匯率波動頻繁，對瓦楞紙進口也有所影響。
國內(nèi)紙價的下跌和進口成本的增加，導(dǎo)致瓦楞紙進口套利空間收窄，進口積極性減弱，1-7月瓦楞紙進口量總體呈現(xiàn)減少趨勢?？紤]到船期因素，1月份進口紙多為2023年底訂單，而3月份多受“零關(guān)稅”政策延續(xù)和春節(jié)備貨訂單的支撐，進口量突破近五年高值，為36.22萬噸。此后隨著國內(nèi)紙價明顯下跌，進口量逐月減少，逐漸回歸近五年平均水平。
綜合以上，2024年瓦楞紙進口關(guān)稅政策對瓦楞紙進口量的利好程度有所減弱，受國內(nèi)需求恢復(fù)緩慢、紙價下跌和國際因素的利空影響，瓦楞紙進口積極性有所削弱。三、四季度國內(nèi)需求存在好轉(zhuǎn)預(yù)期，但國內(nèi)市場競爭激烈，疊加國際利空因素短期內(nèi)難以消化，預(yù)計8-12月瓦楞紙進口量接近歷史五年平均水平，下半年進口量略高于上半年，全年進口量較2023年同比減少。
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