2022年在成本及剛性需求的支撐下，雙膠紙價(jià)格呈現(xiàn)階段性上揚(yáng)的局面。2023年在漿價(jià)下滑、需求恢復(fù)預(yù)期以及成本高位導(dǎo)致行業(yè)利潤(rùn)承壓背景下，雙膠紙行業(yè)利潤(rùn)存在回暖預(yù)期。
2022年雙膠紙價(jià)格呈現(xiàn)階段性上揚(yáng)的走勢(shì)，年內(nèi)出現(xiàn)兩輪上漲，分別在3月和9月。階段性上漲的主要原因是文化紙傳統(tǒng)旺季的來臨，出版訂單需求帶動(dòng)價(jià)格上行。加之年內(nèi)行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)承壓，紙廠拉漲意向強(qiáng)烈，但是向下落實(shí)力度較大。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，2022年雙膠紙市場(chǎng)均價(jià)為6241元/噸，同比上漲3.96%。高點(diǎn)出現(xiàn)在11月，為6775元/噸，低點(diǎn)出現(xiàn)在1月，為5600元/噸，高點(diǎn)較低點(diǎn)振幅為20.98%。
從圖2可以看出，2022年雙膠紙價(jià)格走勢(shì)和往年基本一致，差異點(diǎn)主要出現(xiàn)在7月出現(xiàn)上漲趨勢(shì)，主要是當(dāng)時(shí)部分出版補(bǔ)單，教材重印工作的需求利好支撐下，使得價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲。
成本、需求雙重支撐，雙膠紙市場(chǎng)偏強(qiáng)整理
成本持續(xù)高位，行業(yè)利潤(rùn)承壓運(yùn)行，紙廠挺價(jià)意向強(qiáng)烈。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，2022年雙膠紙平均毛利率為-5.50%，同比下降12.20個(gè)百分點(diǎn)。行業(yè)出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，在紙漿價(jià)格居高不下的影響下，紙廠拉漲心態(tài)較為強(qiáng)烈，對(duì)雙膠紙市場(chǎng)價(jià)格起到一定支撐作用。
出版剛需訂單如期釋放，教材重印工作亦有支撐。雙膠紙的主要下游需求為教輔教材、圖書本冊(cè)等。雖然2022年在“雙減”政策等因素影響下，社會(huì)需求量有所削減，但作為主要需求的出版招標(biāo)類訂單仍穩(wěn)定釋放，疊加年中部分教材重印工作的進(jìn)行，利好雙膠紙市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)步上行。
新增產(chǎn)能投放，進(jìn)口紙沖擊減弱，雙膠紙延續(xù)供應(yīng)過剩格局。年內(nèi)新增產(chǎn)能依計(jì)劃釋放，對(duì)于市場(chǎng)供應(yīng)端產(chǎn)生一定壓力，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求有限，產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)、搬遷、交叉排產(chǎn)等情況增多，一定程度上對(duì)供需矛盾有所緩解；另一方面，由于國(guó)內(nèi)行情整體偏弱，進(jìn)口紙量級(jí)同比有明顯減少，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)沖擊力度較去年有所減弱。
供需面來看，2023年雙膠紙計(jì)劃有227萬噸新增產(chǎn)能釋放，加之進(jìn)口關(guān)稅的下行調(diào)整；進(jìn)口紙較2022年可能有所增加，供應(yīng)壓力增大。需求面而言，社會(huì)需求有向好預(yù)期，但雙膠紙需求剛性訂單增量有限。盡管產(chǎn)線排產(chǎn)靈活性日益增加，但市場(chǎng)供應(yīng)過剩格局難有緩解。
從成本面看，2023年隨著上游紙漿新增產(chǎn)能的釋放，中國(guó)紙漿供需平衡在持續(xù)變化，供過于求情況明顯，進(jìn)口木漿價(jià)格或承壓運(yùn)行。
綜上所述，雙膠紙價(jià)格主要隨淡旺季波動(dòng)，年內(nèi)隨著傳統(tǒng)旺季的到來，價(jià)格仍有上行趨勢(shì)。另外成本紙漿價(jià)格的松動(dòng)，年內(nèi)雙膠紙行業(yè)利潤(rùn)有回暖預(yù)期，但從淡季的角度來說，成本面支撐的減弱，疊加淡季需求不佳，雙膠紙價(jià)格重心有下行可能。
2022年雙膠紙價(jià)格呈現(xiàn)階段性上揚(yáng)的走勢(shì)，年內(nèi)出現(xiàn)兩輪上漲，分別在3月和9月。階段性上漲的主要原因是文化紙傳統(tǒng)旺季的來臨，出版訂單需求帶動(dòng)價(jià)格上行。加之年內(nèi)行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)承壓，紙廠拉漲意向強(qiáng)烈，但是向下落實(shí)力度較大。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，2022年雙膠紙市場(chǎng)均價(jià)為6241元/噸，同比上漲3.96%。高點(diǎn)出現(xiàn)在11月，為6775元/噸，低點(diǎn)出現(xiàn)在1月，為5600元/噸，高點(diǎn)較低點(diǎn)振幅為20.98%。
從圖2可以看出，2022年雙膠紙價(jià)格走勢(shì)和往年基本一致，差異點(diǎn)主要出現(xiàn)在7月出現(xiàn)上漲趨勢(shì)，主要是當(dāng)時(shí)部分出版補(bǔ)單，教材重印工作的需求利好支撐下，使得價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲。
成本、需求雙重支撐，雙膠紙市場(chǎng)偏強(qiáng)整理
成本持續(xù)高位，行業(yè)利潤(rùn)承壓運(yùn)行，紙廠挺價(jià)意向強(qiáng)烈。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，2022年雙膠紙平均毛利率為-5.50%，同比下降12.20個(gè)百分點(diǎn)。行業(yè)出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，在紙漿價(jià)格居高不下的影響下，紙廠拉漲心態(tài)較為強(qiáng)烈，對(duì)雙膠紙市場(chǎng)價(jià)格起到一定支撐作用。
出版剛需訂單如期釋放，教材重印工作亦有支撐。雙膠紙的主要下游需求為教輔教材、圖書本冊(cè)等。雖然2022年在“雙減”政策等因素影響下，社會(huì)需求量有所削減，但作為主要需求的出版招標(biāo)類訂單仍穩(wěn)定釋放，疊加年中部分教材重印工作的進(jìn)行，利好雙膠紙市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)步上行。
新增產(chǎn)能投放，進(jìn)口紙沖擊減弱，雙膠紙延續(xù)供應(yīng)過剩格局。年內(nèi)新增產(chǎn)能依計(jì)劃釋放，對(duì)于市場(chǎng)供應(yīng)端產(chǎn)生一定壓力，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求有限，產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)、搬遷、交叉排產(chǎn)等情況增多，一定程度上對(duì)供需矛盾有所緩解；另一方面，由于國(guó)內(nèi)行情整體偏弱，進(jìn)口紙量級(jí)同比有明顯減少，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)沖擊力度較去年有所減弱。
供需面來看，2023年雙膠紙計(jì)劃有227萬噸新增產(chǎn)能釋放，加之進(jìn)口關(guān)稅的下行調(diào)整；進(jìn)口紙較2022年可能有所增加，供應(yīng)壓力增大。需求面而言，社會(huì)需求有向好預(yù)期，但雙膠紙需求剛性訂單增量有限。盡管產(chǎn)線排產(chǎn)靈活性日益增加，但市場(chǎng)供應(yīng)過剩格局難有緩解。
從成本面看，2023年隨著上游紙漿新增產(chǎn)能的釋放，中國(guó)紙漿供需平衡在持續(xù)變化，供過于求情況明顯，進(jìn)口木漿價(jià)格或承壓運(yùn)行。
綜上所述，雙膠紙價(jià)格主要隨淡旺季波動(dòng)，年內(nèi)隨著傳統(tǒng)旺季的到來，價(jià)格仍有上行趨勢(shì)。另外成本紙漿價(jià)格的松動(dòng)，年內(nèi)雙膠紙行業(yè)利潤(rùn)有回暖預(yù)期，但從淡季的角度來說，成本面支撐的減弱，疊加淡季需求不佳，雙膠紙價(jià)格重心有下行可能。
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